中兴通讯上半年经营现金流净额同比腰斩瑞信下调目标价

中国网科技8月30日讯中兴通讯股份有限公司(000063。SZ)近日披露了上半年业绩。财报显示，公司上半年营业收入598.2亿元，同比增长13%。归属于上市公司普通股股东的净利润45.7亿元，同比增长12%。

报告期内，中兴通讯运营商网络业务实现收入387.2亿元，占总收入的65%，同比增长10%，主要是固网、核心网、服务器等产品的营业收入较上年同期增长。该业务主要提供无线接入、有线接入、承载网、核心网、电信软件系统和服务等创新技术和产品解决方案。截至目前，中兴通讯已与全球110多家运营商开展5G合作，覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要市场。

消费者主要研发、生产和销售智能手机、移动数据终端、家庭信息终端、融合创新终端等产品，以及相关软件应用和增值服务。上半年实现营业收入143.9亿元，占总收入的24%。受益于家庭信息终端和手机等产品的收入增长，该业务较去年同期增长17%。

上半年政企实现营业收入67.1亿元，占营收的11%。该业务基于“通信网络、物联网、大数据、云计算”等产品，为政府和企业提供各种信息化解决方案。

三大业务中，运营商网络毛利率最高，达到45%，政企业务和消费者业务略低，今年上半年也呈现同比下滑。报告期内，中兴通讯综合毛利率为37%。

经营活动产生的现金流量净额为35亿元，同比减半。中兴通讯解释称，主要是报告期内购买商品和接受劳务的现金增加所致。财报显示，上半年项目现金流出同比增长34%。

中兴通讯非常重视在RD的投资。上半年研发支出101.5亿元，同比增长15%，主要得益于在5G相关产品、芯片、服务器、存储、创新业务等技术领域的持续投入。RD投资占营业收入的17%，略高于去年同期。销售费用为人民币44.2亿元，主要是本集团本期广告费用增加所致。销售费用率为7%。

2022年，中兴通讯进入战略超越期，在保持第一曲线业务稳步推进的同时，快速推进第二曲线业务。第一条曲线是指以无线和有线产品为代表的CT业务，第二条曲线是指以IT、数字能源、终端为代表的新兴业务。

根据瑞士瑞信银行发布的研究报告，中兴通讯2022年Q2利润好于预期，而营收和毛利率差于预期。目标价由25.5港元下调至22.1港元。

8月29日，财报发布后的首个交易日，中兴通讯股价收于24.08元/股，较前一交易日下跌1.83%。公司目前市值1140亿元。