史丹利半年度营收、净利双增，磷产业链布局未来可期

8月25日，史丹利发布了2022年半年报。报告期内，公司实现营业收入55.79亿元，同比增长58.49%；实现归属于上市公司股东的净利润3.71亿元，同比增长33.87%；归属于上市公司股东的扣非净利润3.51亿元，同比增长43.93%；经营活动现金流量净额为8.74亿元，同比增长47.38%。

复合肥销量和价格上涨，园艺肥料业务持续增加。

报告期内，受通货膨胀、俄乌冲突等国内外形势影响，大宗商品价格持续上涨。复合肥生产的原料氮肥、磷肥、钾肥都是大宗商品，价格暴涨。涨价是自上而下进行的。在复合肥成本上升的带动下，产品价格大幅上涨，上半年部分产品价格创历史新高。数据显示，上半年复合肥产品均价比去年同期上涨50%左右，部分高端产品价格涨幅甚至超过50%。由于成本上升，上半年公司产品价格也多次上调，产品均价同比上涨38.87%。

下游方面，受种植结构调整等因素影响，粮食种植面积有所增加。此外，国家更加重视粮食安全，出台了各种种粮支持和补贴政策。再加上通货膨胀的影响，玉米、小麦等农作物的价格都有不同程度的上涨。粮价上涨，农民种植积极性提高，导致化肥需求增加，复合肥需求旺盛。报告期内，公司产品销量较去年同期增长15.11%。

此外，今年上半年公司园艺肥料业务保持高速增长，全网园艺肥料业务零售额达3975万元，同比增长82.7%。2021年年报显示，公司园艺肥料业务实现净零售额4061.07万元，同比增长124.49%。2022年上半年净零售额接近去年全年。园艺肥料产品方面，公司形成了营养颗粒、营养液、营养土、水溶肥、蔬果肥、园艺工具等园艺产品结构。未来将不断丰富和完善园艺产品，为广大园艺爱好者带来更多美观实用的园艺产品。

行业竞争加剧，史丹利自信回应。

近年来，复合肥行业的发展逐渐进入成熟阶段。供给侧结构性改革后，行业中小企业逐渐被淘汰，过剩产能逐渐出清，行业竞争格局正从大企业和中小企业的竞争逐渐转变为大企业之间的竞争。

未来复合肥企业之间的竞争将是全方位的竞争，是综合性龙头企业之间的竞争。复合肥企业将整合品牌、渠道、产品、RD、产业链等优势，通过拓展上下游产业链、降低生产经营成本、提升RD能力、改善产品结构、巩固品牌影响力、深耕渠道、提升农化服务，不断提高综合竞争力。

从另一个角度来看，从化肥产业链近几年的经营业绩来看，具有资源和原料优势的上游企业近几年的业绩相对好于没有资源和原料优势的企业，整个产业链的利润都集中在上游。

史丹利作为中国大型复合肥生产商之一，在2021年年报中表示，将继续以复合肥业务为核心，通过向产业链上游延伸，整合资源实现产业链协同，同时不断提升品牌优势，优化创新营销模式，改善产品结构，提升信息化和自动化水平。

产业链方面，公司表示将聚焦上游磷产业链，通过并购、合资、自建等方式进入磷化工领域，建立磷化工-磷肥-复合肥产业链，并适时参与磷酸铁新能源领域。

在营销方面，公司表示主要围绕产品、市场和客户，持续完善产品规划，提高产品销量，巩固强势市场，激活弱势市场，不断增加经销商数量，提高经销商质量，与经销商建立充分信任关系，使其“动起来”。

在产品结构方面，公司表示将增加经济作物肥料和园艺肥料在业务结构中的比重。经济作物肥料的高毛利特性可以提高公司产品的盈利能力。同时，增加经济作物肥料在业务结构中的比重，可以使公司业务结构更加均衡合理，抗风险能力更强。此外，公司还在线上线下发展园艺肥料业务，不断拓展线上平台，提升线下网点数量和质量，努力成为国内园艺肥料行业的领导品牌。

在生产信息化方面，公司表示将不断提高信息化自动化水平，以自动化、机械化代替人工，实现精益人力，降低成本，提高效率。

可以看出，史丹利在不断强化自身品牌和销售优势的同时，也在寻求向产业链上游发展。此外，值得注意的是，史丹利大股东设立的临沂华丰投资有限公司持有宜昌华西矿业有限公司51%的股权，根据宜昌华西矿业有限公司简介，该公司位于湖北省宜昌市夷陵区，成立于1995年，注册资本2000万元。下辖华兴磷矿、黄石沟磷矿、雨花坪磷矿，核心矿区磷矿资源储量约1.4亿吨。磷矿-磷化工产业链将在2010年扩展吗

战略稳步推进，未来磷产业链布局可期。

2022年上半年，史丹利稳步推进既定战略。公司在生产信息化、产品营销、产品研发、农化服务、园艺肥料等方面稳步推进。，尤其是在产业链延伸和新项目建设方面。公司在上半年取得了很大的进步。

在北方地区，河北承德李和肥业100万吨绿色高效复合肥项目已于今年3月顺利开工建设，预计今年年底投产。该项目投资6.45亿元，包括90万吨高端复合肥及配套项目、6万吨/年新型高端水溶肥项目和4万吨/年绿色高效叶面肥项目。该项目的建成投产可有效降低公司生产成本，改善公司产品结构，进一步提高公司产品在东北和华北地区的竞争优势，从而提升公司竞争力和盈利能力，对公司磷产业链布局战略的实施具有重要意义。

在南方地区，公司与松滋宜化的合作上半年成功落地。今年4月，公司对松滋宜化增资5.4亿元，占松滋宜化股权的49%；6月，公司再次对松滋宜化增资1.92亿元；7月，公司与松滋宜化按股权比例共同向松滋史丹利宜化新材料科技有限公司增资19.98亿元。同时，松滋史丹利宜化新材料科技有限公司投资44.7亿元建设新能源材料前驱体磷酸铁及配套项目，实现了公司磷化工产业链的战略布局。报告期末，该新项目土地平整工作已完成，项目施工招投标相关工作正在进行中。

通过抓住新能源市场的发展机遇，史丹利拓宽了产业范围，开辟了新的赛道，不断提高了公司的竞争力和盈利能力。这对公司未来的发展具有长远的战略意义，史丹利前途无量。