“三桶油”赚翻了

需要考虑到自己加油站的成品油销售成本，而中海油(行情600938，诊断股)没有这个顾虑。

锂、光伏、石油和天然气、煤炭、发电...2022年的a股市场，能源和新能源板块轮番“唱戏”。

北半球即将迎来冬季能源消耗高峰，a股上市公司半年业绩即将披露。上半年油气业务怎么样？

8月28日，中石化披露上半年财报。至此，“三桶油”报表全部出炉。中石化上半年营业收入16121.26亿元，同比增长27.9%；归母净利润435.3亿元，同比增长10.4%。中国石油(601857)的半年报。SH)显示，上半年公司实现营收16146.21亿元，同比增长34.9%；归母净利润823.91亿元，同比增长55.3%。中海油(600938。SH)2022年上半年实现营业收入2023.55亿元，同比增长84.00%；归母净利润718.87亿元，同比增长116.00%。

“三桶油”上半年盈利1978.08亿元，计划将其中近一半用于分红。

值得注意的是，受上半年油气价格上涨影响，中石油、中海油业绩大幅增长，且均按规定提前披露了业绩预告，而中石化业绩增速未达到提前预告的标准。

为什么中石化从“三桶油”中获利最少？下半年的能源市场还会持续吗？

“三桶油”谁赚的钱多？

中石油和中石化各自经营自己的业务，很难长久对等。2022年上半年，两家公司营收相差无几，但中石油以24.95亿元的微弱优势领先。但中石油上半年净利润几乎是中石化的两倍，相差388.61亿元。

利润差距大的原因归结于“三桶油”的几大主营业务。

作为一家综合性油气公司，“三桶油”的主营业务可分为商品销售、炼油化工、勘探生产等。当原油价格上涨时，获利最多的是行业上游的勘探开发，而获利最少的当然是受原材料上涨影响的化工品和商品销售。

如中石化2022年上半年勘探开发毛利率为33.06%，营销分销毛利率为6.28%，化工毛利率为3.94%。上半年中石油勘探生产业务毛利率为32.31%，商品销售毛利率仅为3.95%。

而且上半年受疫情和市场竞争激烈的影响，中石油和中石化的成品油销量大多下降，其中汽油消费量分别下降11.6%和13.3%，只有中石化的柴油销量增长了5.8%。

此外，虽然上半年原油价格飙升，但中石化和中石油生产的原油大部分被企业消费，实际出口比例很小。其中，上半年中石油销售原油6857.4万吨，中石化仅销售428万吨。

8月26日，中海油召开2022年半年度业绩说明会。公司董事长兼非执行董事王东进回复时代财经，“作为一家油气勘探开发公司，我们的产品主要是原油和天然气，而不是成品油，我们的原油产品是与国际基准油价挂钩销售的。”

2022年上半年，中海油的毛利率高达54.91%，归母净利润为718.87亿元——所以中海油的总营收只有中石油的1/8左右，利润却只低了12.75%。

油价高企的2022年，中海油4月21日至8月26日登陆a股，股价上涨37.53%；中石油和中石化的a股价格年内分别上涨12.86%和7.87%。

油气价格会涨？

虽然三家公司盈利反应不同，但油气价格上涨对“三桶油”无疑是利好。

截至6月30日，今年上半年布伦特原油主力合约价格累计上涨40.40%。8月26日，布伦特原油主力合约价格收于98.90美元/桶。虽然从近140美元的高位大幅回落，但与上周91.51美元的底部价格相比，渴望再次上涨，与年初相比涨幅为27.15%。

随着第四季度北半球冬季的到来，另一个能源消耗高峰也将到来。国际油气价格能否走出又一轮上涨趋势？

8月26日，在中海油业绩说明会上，王东进回答时代财经的提问称，“国际油价受供求、地缘政治、金融投机等多种因素影响。我们不预测未来的油价走势。根据彭博基于多家机构最新数据的预测，预计2022年布伦特均价在100美元/桶左右，2023年为90美元/桶。”

值得注意的是，中石油在半年报中也认为，“国际原油市场总体处于紧平衡状态，国际原油价格将维持高位震荡。”

8月25日，中石油高级副总裁任立新也在半年业绩发布会上表示，“受乌克兰危机等因素影响，全球天然气供需格局发生了深刻变化，全球市场LNG价格也在持续上涨。预计受供需基本面等基础因素影响，下半年现货LNG价格将维持高位运行。”

然而，成本的增加和竞争的加剧也对成品油的销售提出了挑战。中石化半年报预计，下半年国内对成品油和化工产品的需求将有所回升，对天然气的需求将保持增长。中石油半年报认为，“国内成品油市场消费正在逐步恢复，但随着供应量的增加，市场竞争将更加激烈。”